Durante más de dos años, el sector ha visto cómo Vista Outdoors se dividía en un par de empresas independientes. El objetivo era sencillo: desbloquear el valor no reconocido de las partes no armamentísticas del gigante. Parece contraintuitivo para los que trabajamos en el sector de las actividades al aire libre, pero los analistas e inversores de Wall Street infravaloran una y otra vez las empresas con componentes de «armas».
Las armas, por si no te has dado cuenta, son populares entre casi todo el mundo excepto entre los políticos «progresistas»... y los grupos de inversión que comparten esas mismas opiniones.
Pero dividir Vista lo hizo... por fin. Creando Revelyst para la plétora de empresas que no fabrican armas y The Kinetic Group para CCI, Federal, Remington, Hevi-Shot y Speer. Por el camino, Vista también se dio cuenta de que había un interés privado más que suficiente en The Kinetic Group para ganar más dinero para los accionistas (el objetivo último de toda empresa pública) vendiéndola.
Fue entonces cuando empezó el equivalente industrial de un culebrón. Siguió una larga y rencorosa guerra de ofertas, en la que CSG, el conglomerado checoslovaco, acabó ganando la batalla por The Kinetic Group. Una segunda operación, condicionada al éxito de la venta de Kinetic, hará que el grupo inversor Strategic Value Partners adquiera Revelyst. Esta operación está «en camino» de cerrarse en enero de 2025.
En última instancia, los accionistas recibirán más de 3.500 millones de dólares en ganancias, o aproximadamente 45 dólares por acción de sus acciones originales de Vista Outdoor.
Hoy, el humo no se ha disipado del todo, pero la dirección de CSG/Kinetic se está moviendo rápidamente para conseguir la integración y maximización de sus propiedades más recientes en sus holdings.
En la edición de hoy de QA Outdoors, puedes leer nuestra larga entrevista con el Presidente y Director General de The Kinetic Group, Jason Vanderbrink. Esa conversación debería calmar muchas de las preocupaciones expresadas por los consumidores sobre la «propiedad extranjera» de empresas anteriormente estadounidenses.
El martes, hablé con David Stepan, director general de CSG de su negocio de municiones -incluidas sus recién adquiridas instalaciones de Kinetic en Minnesota, Arkansas, Idaho y Oregón-. CSG ya posee una posición mayoritaria en el fabricante de municiones italiano-estadounidense Fiocchi, incluidas sus instalaciones de fabricación en Little Rock, Arkansas. La conversación con Stepan se centró en los aspectos positivos que CSG veía -y sigue viendo- en la adquisición.
«Estamos entusiasmados», me dijo Stepan, “hay una voluntad de cooperar en ambos continentes que lo hace emocionante para todos”.
Gran parte de ese entusiasmo es el reconocimiento de algunas eficiencias evidentes a corto plazo.
Hoy, por ejemplo, Fiocchi (EE.UU.) exporta componentes para su munición desde las instalaciones de fabricación de la empresa en Italia. Esos componentes se envían por barco en contenedores desde Italia.
Esos envíos, según Stepan, requieren «un mínimo de cuatro semanas».
Integrar verticalmente los componentes que ya se fabrican en las instalaciones de Kinetic en Estados Unidos podría acortar considerablemente ese plazo de comercialización. También eliminaría los costes en tiempo, dinero y huella de carbono global de la empresa.
«En Europa se presta mucha atención al CO2 -explicó Stepan-, reducir nuestra huella es importante. Aquí, en Estados Unidos, ahora tenemos empresas integradas verticalmente, que producen todos sus propios componentes. Si podemos integrar esos componentes en el negocio de Fiocchi/EE.UU., reducimos los envíos por barco desde Italia. Reducir los envíos nos ahorra tiempo y dinero, y reduce nuestra huella».
Para CSG, la atención no se centra en las empresas individuales, sino en la eficiencia global de un conglomerado mundial que incluye empresas de ingeniería, automoción, ferrocarril, aeroespacial y defensa que emplean a más de 10.000 personas. La incorporación de The Kinetic Group añade la producción de munición para armas pequeñas y 3.800 empleados más, junto con unos ingresos anuales de 1.500 millones de dólares.
De hecho, Stepan me dijo que los expertos en fabricación que trajo esta semana para visitar todas las instalaciones de The Kinetic Group estaban encantados con lo que veían. Y CSG ha mantenido la postura filosófica de que su objetivo no era cambiar la forma de operar de las empresas a menos que los cambios aportaran beneficios evidentes.
«Consideramos los mercados en su conjunto», explicó, “en última instancia, nuestro objetivo es hacer llegar la munición a los clientes”.
Eso, dijo, significaría buscar «centros de excelencia» entre las distintas empresas, y examinar un «montón de piezas móviles». En cuanto a lo que descubriría ese análisis, Stepan se apresuró a admitir que «aún no hay respuesta, pero los próximos ciclos económicos son importantes para nosotros en los mercados militar y civil».
Nuestra conversación con Jason Vanderbrink, de The Kinetic Group, se hizo eco de la postura de Stepan. Se apresuró a tentarnos con el hecho de que Kinetic lanzaría una «tecnología que cambiaría las reglas del juego» en un nuevo producto que se estrenaría dentro de unas semanas en el SHOT Show 2025.
Como siempre, estamos atentos y te mantendremos informado.
- Jim Shepherd